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經(jīng)濟學(xué)人：DST及騰訊海外擴張引關(guān)注
發(fā)布時間 : 2010-07-24 00:00:00 來源 : 金站網(wǎng) 瀏覽次數(shù) :
導(dǎo)讀：《經(jīng)濟學(xué)人》網(wǎng)絡(luò)版今天刊文稱，DST、Naspers和騰訊近期在新興市場的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進行了一系列投資，這引發(fā)了一些西方金融公司的效仿。DST騰訊等海外擴張
盡管不如谷歌和雅虎知名，但DST、Naspers和騰訊也擁有類似的實力。以頁面瀏覽量計算，DST旗下網(wǎng)站在俄語互聯(lián)網(wǎng)市場的占有率超過70%。Naspers是非洲最大的線下及在線媒體集團。而騰訊以市值計算則是中國最大的互聯(lián)網(wǎng)公司，也是全球第三大互聯(lián)網(wǎng)公司。這些公司正在將目光投向海外市場，并在全球范圍內(nèi)投資了數(shù)十家互聯(lián)網(wǎng)公司。在這三家公司中，最積極的是DST。DST正在進入西方市場，并向一些快速增長的美國公司，例如Facebook投入巨資。
從第一眼來看，這三家公司沒有太大不同。DST由俄羅斯兩名互聯(lián)網(wǎng)投資家尤里·米爾納(YuriMilner)和格雷高里·費戈爾(Gregory Finger)于2005年創(chuàng)立，該公司旗下?lián)碛卸砹_斯門戶網(wǎng)站Mail.ru。
目前，DST擁有俄羅斯多家領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站，而該公司股東則包括高盛集團和俄羅斯億萬富翁阿里希爾·烏斯馬諾夫(Alishermanov)。
Naspers的總部位于南非開普敦，該公司擁有近100年歷史，是南非最大報紙《每日太陽報》的發(fā)行商。Naspers也是向網(wǎng)絡(luò)進軍最積極的傳統(tǒng)媒體公司之一。目前，Naspers大部分營收仍來自印刷媒體和付費電視，但該公司正支出大量現(xiàn)金收購網(wǎng)絡(luò)公司。
騰訊創(chuàng)立于1998年，2009年營收為18億美元。該公司的IM服務(wù)QQ已經(jīng)擁有5.67億用戶，而網(wǎng)游和Q幣業(yè)務(wù)則是該公司主要的利潤來源。
盡管存在一些不同，但這三家公司仍可以被視為一個群體。一方面，這三家公司在財務(wù)上存在關(guān)聯(lián)。Naspers持有Mail.ru部分股權(quán)。該公司也是騰訊的早期投資方之一，目前仍持有騰訊35%股權(quán)。今年4月，騰訊向DST投資3億美元，持有超過10%的DST股權(quán)。此外，騰訊對Naspers旗下互聯(lián)網(wǎng)公司MIH的印度業(yè)務(wù)也感興趣。
這三家公司有著同樣的使命，即在西方公司不敢涉足的國家尋找具有發(fā)展前景互聯(lián)網(wǎng)公司。DST目前主要在俄羅斯及周邊國家開展業(yè)務(wù)，涉足的公司包括社交網(wǎng)絡(luò)VKontakte.ru和Nasza-Klasa.pl。Naspers的業(yè)務(wù)則涉及多個發(fā)展中國家，包括巴西、印度和南非。騰訊目前的行動仍相對謹慎，除近期投資DST外，騰訊還投資了越南的游戲公司VinaGame。
開展國際業(yè)務(wù)使這些公司在不同國家學(xué)到不同經(jīng)驗，并進一步應(yīng)用在隨后的擴張中。MIH負責(zé)人安東尼奧·盧克斯(Antoine Roux)表示：“我們花費了大量時間來分享知識。”而根據(jù)某個國家的GDP水平和互聯(lián)網(wǎng)普及率，DST能知道哪些互聯(lián)網(wǎng)公司具有前景，以及增長空間有多大。DST合伙人亞歷山大·塔瑪斯(Alexander Tamas)稱此為“地緣套利(geographical arbitrage)”。
在俄羅斯，DST看到了社交網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展。由于俄羅斯的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展較晚，因此許多俄羅斯用戶均跳過了電子郵件，直接選擇社交網(wǎng)絡(luò)來進行在線通信。由于俄羅斯的廣告行業(yè)不是很發(fā)達，DST還較早地嘗試以其他方式通過社交網(wǎng)絡(luò)和網(wǎng)絡(luò)游戲獲得收入，例如收取服務(wù)費及銷售虛擬物品。去年12月，Mail.ru與游戲公司Astrum Online進行合并，合并后公司成為“俄羅斯版騰訊”。塔瑪斯指出，IM服務(wù)為網(wǎng)站帶來用戶，而這些用戶隨后會付費購買其他服務(wù)和虛擬物品。
進軍西方市場
這三家公司進軍西方市場只是時間問題。由于幾方面原因，DST這一方面成為先驅(qū)。該公司的合作伙伴了解如何在美國開展業(yè)務(wù)，同時該公司希望能夠上市。在金融危機之后，DST看到了機遇，例如傳統(tǒng)投資者目前非常謹慎，同時也沒有意識到社交網(wǎng)絡(luò)行業(yè)的快速增長。
以往，美國互聯(lián)網(wǎng)公司通常通過私募股權(quán)基金，例如Elevation Partners、TCV和Silver LakePartners來獲得資金，而DST已打入這一市場。DST的公司結(jié)構(gòu)使該公司能夠快速行動，并提出一些令互聯(lián)網(wǎng)公司無法拒絕的交易提議。
以Facebook為例，DST以外界認為極高的估值對其進行大筆投資，同時放棄了在Facebook出現(xiàn)問題時所能獲得的特殊權(quán)利，此外還同意收購Facebook員工所持股份。這樣的條款對小公司來說極具吸引力。通過與DST合作，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)始人和關(guān)鍵員工在不出售公司或進行上市的情況下就能獲得極高的收益。米爾納指出，接受DST的投資可以替代上市，而DST將給予創(chuàng)業(yè)企業(yè)更多時間去關(guān)注產(chǎn)品，而不是業(yè)績表現(xiàn)。
目前尚不清楚DST的做法是否有效。收購Facebook股份是一次明智的舉動，DST以8億美元的價格獲得了Facebook的10%股份。近期Elevation Partners以230億美元的估值向Facebook投資1.2億美元，這意味著DST投資已升值接近兩倍。
不過，分析師認為，F(xiàn)acebook對Zynga和Groupon的投資可能估值過高。一些懷疑論者對這兩家公司的增長速度表示質(zhì)疑，此外Zynga與Facebook也的關(guān)聯(lián)很深。
DST面臨的主要問題在于該公司被外界視作一家俄羅斯公司。為了解決這一問題，DST已經(jīng)更加開放，并邀請欲投資企業(yè)的高管前往莫斯科對DST做進一步了解。DST的策略已收到效果，該公司近期的一系列投資很成功，而包括el Partners和Andreessen Horowitz在內(nèi)的知名風(fēng)險投資公司也已成為該公司的合作伙伴。不過，DST的俄羅斯身份阻礙了該公司的進一步投資。有報道稱美國政府部門對DST近期收購ICQ表示擔(dān)憂。
騰訊有可能仿效DST進軍西方互聯(lián)網(wǎng)市場。騰訊總裁劉熾平近期表示，將加強在海外的業(yè)務(wù)擴張。有傳聞稱騰訊有可能有興趣收購雅虎。
另一方面，這三家公司的成功將提升西方風(fēng)險投資公司對新興市場的興趣。作為DST的股東之一，紐約對沖基金Tiger Global Management目前已開始專注于對非歐美的科技公司的投資。很明顯，互聯(lián)網(wǎng)投資正在走向全球。無論是在提出新創(chuàng)意還是在提供資金方面，西方已經(jīng)失去了在這一領(lǐng)域的壟斷地位。
